一、从防范系统性风险出发,应该以控杠杆为核心。

从保险公司控制人的角度来看,随着保险公司投资股票市场或收购上市公司,可以将其权力乘数乘以多个杠杆。控制人控制保险公司,并允许保险公司作为主要股东一致行动,以实现杠杆的第一步。在第二步中,保险公司通过出售保险单产生数倍于资本或净资产的负债,并将负债投资于股票市场。第三步,在投资股票市场的过程中,通过股票质押或支持结构产品的分配来扩大投资能力。通过这个三重杠杆,初始投资可以放大几倍甚至十倍或二十倍。

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控制杠杆的原因是以下原因的核心:首先,杠杆是系统性风险的来源。高杠杆率的使用绝对不是市场实体的自由,而持牌金融机构的行为是强有力的外部性,其杠杆作用必须受到限制。 2015年度股市灾难是一个教训。第二,保险公司的姓氏“公共”是一个独立的法人,而不是大股东的私人股东。应明确禁止在股票投资或收购中担任主要股东的人。第三,保险公司在投资过程中不能使用质押或其他方式增加杠杆。这是使用保险基金的健全原则的固有要求。

销售全民保险和投资股票的保险公司受监管指标的约束。例如,短期和长期产品的保费不能超过保险公司投资资本的两倍或净资产。保险公司在股票市场上使用的部分资金不得超过30%。环球保险建立的投资账户不能在股票市场上投资超过80%。这些监管指标客观上限制了杠杆作用。随着市场的变化和行业的发展,监管机构可以动态调整和优化这些指标,将杠杆控制在适当的水平。

第二,基于“广泛卡,有限收购,禁止敌意收购和杠杆收购”的原则,保险资金的集中投资行为受到严格和严格的监管。

目前,有些人陷入了“卖卡=收购=敌意收购=行业破坏”的单线思维中。如上所述,目前的卡片浪潮具有客观合理的背景。由于噪音,杀掉一根棍子是不合适的。

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“金融投资是主流,以战略投资为辅”,这是普遍接受的股票市场保险投资原则。在各类机构中,只有公共资金明确排除合同的战略投资,这取决于其资金的特点。保险资金来源更长,更稳定,因此应允许适当的战略投资。虽然参与公司治理不是保险基金的强项,但不应剥夺其参与战略投资和收购的权利,并且由于案例不成功(例如上海家化),不能否认其权利。在具体监督中,可以通过制定监管指标来实施“战略投资补充”原则。

保险公司不是普通投资者。发起恶意收购是不合适的。使用多种复杂杠杆更为不合适,甚至代表大股东的意愿,甚至主宰恶意收购。有必要尽快形成符合国情的恶意收购,杠杆收购监管制度禁止保险机构参与其中一项内容。

三是加强对市场操纵和内幕交易的监管,规范保险资金的投资行为。

自今年下半年以来,一些保险基金经常在市场上卖空短期股票,甚至利用资金优势来掀起波澜。这违反了价值投资理念,违背职业道德,甚至不排除涉嫌犯罪。操纵市场和内幕交易的资金是真正的仙女。监督不能软。要及时处罚非法活动。同时,必须发挥行业自律的作用,倡导长期投资,重视投资,通过自律组织在市场上建立保险基金。